开源证券2025年度投资策略丨通信：以AI为主攻，聚焦三大赛道

lucy668 专项索赔资讯

lucy668
2024年12月5日

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（来源：开源证券研究所）

2024年，通信板块整体表现优秀，AIGC风起云涌，算力产业链持续受益；海风板块逐步复苏，能源通信市场前景广阔；工信部强调加大6G研发，卫星互联网迈入“破茧成蝶”成长期，新时代、新格局、新机遇，奏响2025通信行业新篇章。近期，开源证券通信团队发布2025年度投资策略《以AI为主攻，聚焦三大赛道》，展望2025年，开源证券通信团队核心观点为：

2025年赛道一：以AI算力为核心，聚焦强Alpha高成长确定性标的。全球AI大模型快速迭代，对于算力需求有望持续高涨。

2025年赛道二：海缆行业迎来复苏，投资价值凸显。江苏海风大丰国信项目积极推进中，期待未来二期竞配，同时进入到十四五末期，国内各地招标并网或迎来加速，市场信心有望逐步提升，【海缆】作为海风产业链较确定性环节，有望核心受益。

2025年赛道三：工信部强调加大6G研发，卫星互联网迈入“破茧成蝶”成长期。我国【卫星互联网】产业渐行渐近，展望产业链各环节，我们认为受益情况各有不同：（1）卫星制造环节：优先受益于卫星发射增量需求，关注卫星载荷供应商、卫星平台零部件供应商；（2）卫星发射环节：关注发射资源分配、发射节奏及技术发展带来的产业催化；（3）地面设备环节：关注高价值量核心网建设各环节，以及终端市场；（4）卫星运营环节：星网、垣信分别牵头星网、G60，双线共进，有望快速构建卫星网络。

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风险提示：5G建设不及预期、AI发展不及预期、智能制造发展不及预期、数据中心发展不及预期风险、卫星组网建设进度及投资规模低于预期、中美贸易摩擦加剧等。

研报发布机构：开源证券研究所

研报首次发布时间：2024.11.11

分析师：蒋颖证书编号：S0790523120003

联系人：雷星宇证书编号：S0790124040002

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