20220914一分钟了解：江苏阳光(600220)

概要：

一、股价短期内涨跌幅不大，相对较平稳，近一月纺织制造(行业)指数涨幅约-0.87%，与行业指数基本持平。

二、当前价格估值：相对历史平均值低估，相对当前行业值大幅高估。重要股东交易：增持方一定幅度盈利。

三、财务状况：盈利能力与质量一般，资本结构与偿债能力一般，营运能力较差，成长性一般，现金流状况一般。Z值财务预警模型显示财务状况：不稳定。

四、主营业务：公司当前以面料为绝对主营业务，营收占比达80.35%。

五、近三年收到监管发出的监管处罚约4起，而当前还有股民在申请赔偿中(功浩召唤“股~动-行”可参与)，被监管的频率虽不高，但也应引起警惕。

分析详情如下：一、近期行情如何？

2. 当前60均线趋势向上，股价(3.46)在布林带中轨和上轨(2倍标准差)之间，相对位置并不高。

二、当前价格如何？

1. 当前估值状况：

当前PE(TTM)为其近10年PE中位数的94.67%，为纺织制造(行业)当前PE估值的314.4%，处于平均PE上、下1倍标准差（即约68.3%的发生概率）之间，估值偏中性。

2. 重要股东交易状况：近一年重要股东交易【增】持均价约为：2.95,共增持约0.1亿股(约占当前流通股本的0.0064%)，增持金额累计约0.336亿元。

3. 融资交易情况：当前融资余额约27040.45万元，约占流通市值4.38%，相对近一年日均融资余额增长约30.29%，但当前融资余额增长方向并不明确。若以近60天成交量加权平均价3.42元，单票1倍杠杆作融资操作计算，融资预警线为2.56元，强平价约为2.22元，当前（最新价3.46元）两融资金相对较安全。

三、财务状况如何？

江苏阳光(600220)2021年年报简要财务分析(10分制)：

审计意见：“标准无保留意见”。

1. 盈利能力与收益质量(得分4)：

销售毛利率为22.67%，销售净利率为5.68%，净利率较低且不能有效的将毛率转化成净利，盈利能力不强，近三年销售净利率较为平稳，波动较小，盈利能力保持稳定。

净资产收益率(ROE)为5.59%，回报率一般，近三年的ROE相对较为平稳，波动较小。

扣非后净利占比（净利润）为53.91%，盈利现金比率为473.1%，净利质量一般。

2. 资本结构与偿债能力(得分6)：

资产负债率为50.99%，公司负债水平偏中性，其中，流动资产占比为52.55%，资产结构偏中性；流动负债占比为98.46%，短期债务占比偏高，需留意短期偿债能力。

流动比率为1.05，经营活动现金流净额/流动负债为0.28，或存在一定的短期偿债压力；长期债务与营运资金比率为0.3353，长期债务安全性高。

3. 营运能力(得分1)：

总资产周转率为0.41，固定资产周转率为1.33，初略看，公司营运能力似乎偏弱，着重看一下，流动资产周转率为0.81，应收账款周转率为3.7，细分项营运指标均较差，公司运营能力或比较差。

4. 成长能力(得分7)：

营业收入增长率为1.02%，营业利润增长率为103.32%，营收增速与去年基本持平，但营业利润增速相对不错，或许是公司降本增效的结果，成长质量提升，去年营收增速为-16.04%,前年为-2.94%，成长增速不稳定。

5. 现金流(得分6)：

经营性现金流净额与财务费用、折旧、摊销等费用倍数约2.78，现金购销比率为45.7%，经营性现金流能基本覆盖费用、成本等现金支出。

6. 财务风险：

商誉为零，不存在商誉风险。

应收账款约6.4054亿元，占比（总资产）约13.5%，不高，应收账款坏账影响有限。

存货价值约9.2933亿元，占比（总资产）约19.59%，偏高，或存在一定的存货跌价风险。

Z值财务风险预警模型：Z值2.2485，财务状况：不稳定。

三、业务状况如何？

主营业务：公司当前以面料为绝对主营业务，营收占比达80.35%。

公司自成立以来，始终坚持“立足高起点、利用高科技、发展高精尖、创出高效益”的发展战略。公司科研实力雄厚，装备水平先进，在纺织行业内技术优势明显。每年为国内外主要服装企业提供高端毛纺面料，是全球高端品牌服装长期供应商。公司是国内知名的精纺呢绒生产企业和薄型面料生产基地。公司主要从事精纺呢绒面料、毛纺、电汽的生产和销售。近年来公司一直进入中国毛纺、毛针织行业竞争力10强、中国纺织服装企业竞争力500强、中国纺织服装行业品牌价值50强企业。

四、潜在风险有哪些？

监管相关：近三年收到监管发出的监管处罚约4起，问询函1份(清单如下)，而当前还有股民在申请赔偿中(功浩召唤“股~动-行”可参与)，被监管的频率虽不高，但也应引起警惕。

*【新索赔】公司涉嫌信披违规被立案调查，投资者维权索赔征集中，参与条件：在2022-09-14之前买入股票，且在2022-09-14收盘时仍持有的股东(工昊召唤“股~动-行”即可参与)。

* 江苏阳光股份有限公司关于收到中国证券监督管理委员会江苏监管局行政监管措施决定书的公告( 2022-05-30)

* 江苏阳光：江苏阳光股份有限公司关于收到中国证券监督管理委员会立案告知书的公告( 2022-09-14)

* 关于对江苏阳光股份有限公司及有关责任人予以监管警示的决定(监管警示 2022-07-21)

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