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特发转2：（正股代码：000070，配债代码：080070）
图片来源：集思录
评级：AA评级，可转债评级越高越好。
发行规模：5.5亿，规模小，可转债规模越大流动性越好。
回售条款：有
下调转股价：10/20，90%，条件宽松。
转股价值：
特发信息今日收盘价13.21，转股价12.33，转股价值=转债面值/转股价格*正股价格=100/12.33*13.21=107.14，转股价值尚可，可转债转股价值越高越好。
到期价值（保本线）：
到期价值=票面利率+赎回价=0.3+0.5+1+1.5+1.8+110=115.1，票面利息低。
纯债价值（最底线）：
115.1/（1.04^6）=90.97元，傻馒按照银行定期存款4%为折现率进行计算，此计算未考虑每年发息的折现，前期利息低对结果影响小，仅用于个人参考指标。
如按中债企业债测算AA级别6年期即期收益率4.658%，纯债价值简化计算87.59，纯债价值尚可。
公司简介：
特发信息属于通信设备业，实际控制人是深圳市国资委，股东背景较强。公司原有的传统光纤光缆业务仍然具有一定的竞争优势。近年来公司军工电子设备销售收入持续增长，业务盈利能力较好，投资性房产地理位置好，为公司带来稳定的现金流入。
公司成立于1999年，上市时间2000年5月。目前公司市值107.87亿，有息负债率32.96%，当前市盈率PE48.926，市净率PB3.78。
业绩亏损的主要原因：
1、受新冠肺炎疫情影响，公司及上下游企业复工复产延迟，公司产能发挥及订单均受到重大影响。
2、公司履行国有企业惠民社会责任，积极响应深圳市委市政府及国资委的号召落实免租降费政策，免除自有园区民企租户本年度二、三月份租金，报告期租赁收入同比减少。
主要风险：
1、行业需求放缓，公司光纤光缆收入持续下滑。
2、公司通信设备业务收入存在波动，盈利能力不强。
3、今年公司并购较多，部分子公司未完成业绩承诺，后续需关注。
4、营运资金占用明显，公司经营活动现金流持续弱化。
募集资金用途：
最近半年股价走势图：
相似转债：
开盘预测：
当前溢价率-6.66%，结合AA评级、相似的转债、正股质地等综合因素目前给予12%的溢价率，预计开盘为：107.14*1.12=120。
中签预测：
假设原始股东配售80%，网上申购按1.1亿计算，预计顶格申购单账户中11000/802/1000=0.013签，中签率低。
个人操作：顶格申购。（顶格申购—尚可申购—无意见—不建议）
期待与您相遇。
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